【行业动态】业绩猛增股票却大跌，GE在下半年将如何表现

导读：2017年6月，在法国巴黎航展上，世界航空发动机巨头美国通用电气GE公司仅用一周就拿下了超过310亿美元的航空发动机订单，r然而这却没有止住这家优秀的企业的股票下跌势头，在短短的2017年上半年，GE的整个股票下降了超过16%，这让美国分析师们大呼看不懂。

2017年整个上半年，美国通用电气GE公司的各项业绩都有良好的上涨势头，然而整体股价却下跌了16.6%，最终美国分析师们分析总结后认为，这么优秀企业的股票下跌，可能是为了给投资者创造买入机会，并且列出了6大理由。

理由1：新任首席执行官的改革

所谓新官上任三把火，新任CEO约翰-弗兰内里（John Flannery）已经承诺会对GE的业务组合进行全面审查，并在秋季给出公司指导意见。这项计划提升了公司价值重组的前景，在杰夫-伊梅尔特（Jeff Immelt）的前任领导下，这一改革是几乎不可能的。

理由2：收益仍在增长

虽然前任CEO伊梅尔特关于在2018年达到每股收益2美元的目标可能无法达到，分析师们的共识为每股收益1.89美元，但是，这一数字也仍是一个相当健康的增长。事实上，分析师们的预期只是要求在2017年达到10%的增长，让每股收益达到1.64美元。

理由3：成本正在削减

GE公司在结构性成本方面有明显的削减。例如，管理层预期分别在2017年和2018年将降低结构性成本约10亿美元，而2016年的营业收入约为140亿美元。

理由4：设备利润将大涨

2016年的设备利润率下降到了仅为1%，这与历史上最高利润率5%相差较远。其主要原因是因为生产成本较高的新产品LEAP航空发动机和H级重型燃气轮机的产量提升。但是，随着产量的进一步增加，GE公司预计未来的单位生产成本将大幅下降。例如，LEAP发动机的单位生产成本预计将在2017年下降15%，而H级燃气轮机单位生产成本将下降10%。再加上前面所说的成本削减计划，设备利润率将在2017年和2018年有大幅的提高。

理由5：整合阿尔斯通和贝克休斯两大巨头

GE公司正在整合两项重大收购，首先是电力巨头阿尔斯通，下图显示了阿尔斯通能源资产的增加对GE电力设备订单的重要性。

阿尔斯通对GE公司电力设备订单的贡献，在2017年开始直接并入GE收入。

整合阿尔斯通在汽轮机方面的专业知识，通过与GE公司的燃气轮机能力想结合，使得GE公司具备向燃气轮机电厂提供全套解决方案，并且通过技术上的整合和优化，真正的带来整体发电效率上的提升，为电厂带来长期收益。

同时对全球三大油服公司之一的贝克休斯的收购，也让GE一跃成为油田服务和工业设备领域里的顶级玩家。贝克休斯的收购预计在2018年为每股收益增加0.04美元，到2020年达到0.08美元。

而且，这2笔收购都有望长期盈利。

理由6：革命性的数字解决方案

GE在数字解决方案方面的投资预计将在未来几年取得回报，GE的工业物联网Predix解决方案，一个旨在帮助客户捕获和分析工业数据的云平台，将推动GE的设备和服务的推广，因为客户可以更好地利用其资产，这是GE为客户提供的一项重要的增值服务。

此外，GE的数字化解决方案还将应用到贝克休斯和阿尔斯通产品中，这也是GE收购这2家公司的主要原因之一，为GE营收增长提供协同效应。不过，诸如ABB等竞争对手也纷纷加大对数字解决方案的投入。

展望未来

总而言之，如果市场可以忘记近期盈利指标，并重点关注业务的潜在长期增长，那么GE的股价就会出现强劲的变化。另一方面，如果GE公司将其数字化战略，加上长期的聚焦工业持续执行下来，其业绩和股价的上扬也只是时间问题。

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